中国股市中道氏理论的应用


技术分析的形成
有价证券技术分析起源于美国股市,1884年由华尔街日报创世人查尔斯.亨利.道和爱德华.琼斯编制了著名的道琼斯指数,并且创立道氏理论,以趋势分析奠定了技术分析的起源。后来由艾略特于19年完成了波浪理论,用于对股市趋势波动的方向性分析。1948年罗伯特.爱德华创立了形态理论,用于分析股价浪型顶和底的成立,从而完成了分析股市波动的大小过程。一百多年来市场人士不断总结和创新不同的分析方法,基本上都是围绕在以上分析理论进行细化,江恩周期及甘氏理论,以及后来发展出随机指标,利用量和价编制出各种软件,采取天数的设定来制定买卖点,以求利润最大化成为市场参与者梦寐以求的目标。

道氏理论的基本原理
1、将股票走势变化以潮水的起落来解释,并以此来预测股票价格变化的走向。
2、交易量在确定趋势中的作用,趋势的反转点是确定投资的关键,交易量提供的信息有助于我们解决一些令人困惑的市场行为。
3、收盘价是最重要的价格,道氏理论认为所有价格中,收盘价最重要,甚至认为只需用收盘价,不用别的价格。
4、道氏理论认为价格的波动尽管表现形式不同,但是,我们可以把他们分为三种趋势,主要趋势.次要趋势和短暂趋势,这三种趋势互相推移.互相转变。

道氏理论的趋势理论
主要趋势:股价长期上涨或长期下跌的变动趋向。持续时间很长,一年以上,有时甚至好几年。股价沿着一定的方向运行,道氏理论将其分为两大类:牛市即多头市场和熊市即空头市场,高点上移则为牛,低点下移则为熊。通过两类相关不同行业的指数变动来进行互证,是指股价平均数发生相关联的同方向变动,以此来确定趋势,一般持续的时间为牛长熊短。


次级趋势:又称中期趋势和中期性调整,发生在主要趋势之中,时间比主要趋势短,它的变动方向正好与主要趋势相反。牛市中可以大幅度的回调,不过其主要趋势没有破坏,一般回调的幅度是上次升幅的1/3至2/3左右,这就是所谓的中期性调整,调整后股市仍将回复原来的上升趋势。在熊市里,股价也会大幅度回升,但不能改变基本向下的趋势,回升的幅度是上次下跌的1/3至2/3左右,这就是中期性反弹,反弹过后,股市仍会继续下跌。
次级趋势是对以往市场行为的一种修正,属于正常的市场自我调整,常常出现在急升或急跌之后,持续时间约为几个星期到几个月。
短暂趋势:是指股票价格在较短时间内的变动情况。其变动快则几小时,慢则几天结束,属于次要趋势中较短线的波动,短暂趋势往往容易被人为操纵,对投资人产生误导。而主要趋势和次要趋势难以人为控制,因此短暂趋势并没有重要的意义,属于局部波动。


道氏理论将牛市和熊市分为三个阶段,存在不同的市场特征。
第一阶段:出现在熊市的末期,丧失信心抛股离场,表现于交投清淡,股价低于其内在价值。 第二阶段:股市走出徘徊的低谷,但投资者还心存戒备,当股价升到一定高度时,投资者则往往是小富即安,但是市场仍保持上行,在较高水平反复震荡,持续徘徊一段时间。
牛市第三阶段:经过一段时间的争斗,成交逐渐放大,股价每次回调不是令投资者退场,而是引更多的投资者入场,市场情绪高涨,公司利好不断,刺激入市热情,同时伴随着成交量进一步放大。在这一阶段末期,垃圾股上天冷门股大涨,而绩优股涨幅较小,这种情况持续一定程度时,使得股票价格远远超过其内在价值,此时随时都有崩溃的危险,预示着牛市将要结束。


熊市阶段特征
第一阶段:出现在牛市末期,市场投资、投机气氛最高涨时期,对后市缺乏戒备心理,市场上尽是利多,大机构及高手纷纷了结离场。尽管股价上涨,但成交量已逐渐减少,最终导致下跌,先知先觉者走人。 第二阶段:随着股价下跌,信用交易者急于抛出,后知后觉者避免套牢,大肆的抛售造成股价急泻,一般是跌过头才出现反弹,时间持续较短,反弹幅度为1/3—2 /3左右。
第三阶段:尽管市场经历了中期反弹,但仍不能改变向下的趋势,股价的惨跌对投资者打击巨大,悲观气氛浓厚,一些公司效益不佳,经济前景不乐观,促使股价持续下跌。最终跌不动了,开始有人吸纳一些绩优股等待大市回升时获得厚利,这一阶段正好好牛市第一阶段相衔接,不知不觉者深套其中。