道氏理论的依据是什么


 道氏理论中道氏说的话从来都是有理而发的,他坚定地相信金融危机会在10年左右的周期以后重新出现.道氏的这个想法或许来自于19世纪70年代,因为当时英国的斯坦利·杰文斯(W. Stanley Jeavons)和美国俄亥俄州的农民塞缪尔·贝纳(Samuel Benner)都将各自国家的经济数据同太阳黑子的记录进行比较,并把经济数据具有周期性的想法作了进一步发展。1875年,贝纳写出了他的现已闻名于世的《贝纳预言:期货价格的上升和下跌》。贝纳说他的循环周期来自于太阳活动。贝纳于1895年出版了一个有趣的图表,预言了经济变化(如图所示)。大约同时,克莱门特·朱各勒(Clement Jugular)发现了利息率和经济之间有10-12年的循环周期。现在,这个循环周期已用他的名字命名。blob.png

  杰文斯详细记录了英国发生商业危机的时间。说句实话,这些记录是相当惊人的。它们分别是1701年、1711年、1712年、1731-1732年、1742年、1752年、1763年、1772-1773年、1783年、1793年、1804--1805年、1815年、1825年、1836年、1847年、1857年、1866年和1873年。从危机与太阳黑子再现之间的关系及太阳黑子对天气和农作物的影响,斯坦利·杰文斯教授从这些历史记录的恐慌岁月时间表中,逐渐形成了经济周期理论。

  道氏在1902年7月9日的《华尔街日报》上发表了一篇评论文章,在文中他引用了这些日期并写道:“这非常有力地证明了以10年为周期的理论.而且美国在过去一个世纪中所发生的事也在很大程度上支持了这个理论。”同时,道氏对美国连续发生的危机(他本人经历了其中的三次危机:1873年、1884年以及1893年)的评论也是出色而有趣的。

  从10年经济周期对道氏的影响可以看出,他对于理论论证的严谨性.依据10年经济周期,道氏认为,由于在一个周期中有一个牛市和一个熊市,所以把10年的周期一分为二。随后,又结合叠加原理分解出次级运动和日常波动,并确定了它们的运行时间.遗撼的是,道氏的生命过于短暂,以及历史的局限性和道氏的精力过度分散.使其没有时间和能力对理论做进一步论证。

  然而.这些并不重要,重要的是道氏将时间周期看得很重,并依据周期理论指出有三种趋势是同时发生的,并且归纳出最有价值的股价趋势理论。