资金管理的要点


资金管理计划的内容可能很精细,包括一些交易法则,如不可向下摊平。另外,计划内也可以规定分批进场与分批出场的方法。例如:假定你相信某笔交易值得建立最多股数的部位,可以先买进 50 %的股票。 每个人采用的法则与方法都不尽相同,所以没有最好的资金管理计划。

决定风险资本的金额

我总共有 3 万美元可供交易,所以只用 1.5 万美元作为风险资本,剩余的 1.5 万美元将存到货币市场基金账户,以防不时之需。

决定任何单笔交易所能承担的最大风险

任何单笔交易所能承担的最大风险,不得超过风险资本 1.5 万美元的 5 %。换言之,如果风险资本继续保持为 1.5 万美元,任何单笔交易承担的风险将不超过 750 美元。有机会的话,最好把这个水平降低为 2 %。

决定所有未平仓部位所能承担的最大整体风险

任何时候我都不会持有超过 7 个以上的部位,所有未平仓部位承担的整体风险绝对不超过风险资本的 20 %。如果在相关市场同时持有部位,这些部位承担的整体最大风险不得超过风险资本的 7.5 %。

决定每个市场持有的最大合约口数(或股数)

我会编制一份表格,详细列举每个市场(或每只股票)所允许持有的最大合约数(股数)。 这些最大合约口数,是把每个市场所能承担的风险金额(换言之,风险资本的 5 % ) ,除以该市场的平均真实区间( ATR ) 。一般来说,实际交易的合约口数,都少于最大合约口数。但如果碰到胜算颇高的机会,就可以采用最大合约口数。如果真的碰到非常好的机会(换言之,风险极低而胜算极高的机会),实际交易数量可以是最大合约口数的 1.5 倍。

根据风险状况决定部位规模

决定每笔交易所能承担的最大风险之后,我会运用技术分析估计止损水平。把可允许接受的损失金额,除以止损金额,来决定所能够交易的股数。如果止损金额少于可接受风险,我就会进行交易,否则就放弃。

决定可接受的风险报酬率

我 只接受风险与报酬比率为 1 : 3 或更好的交易 。一笔交易的获利潜能不论看起来多么好,只要判断错误而发生的亏损更大,我就不会进行这笔交易。

决定每天停止交易的亏损上限 每天的亏损只要累积到 1 500 美元(相当于风险资本的 10 % ) ,当天就停止交易。只要亏损累积到 1 000 美元,就开始结束一些绩效最差的部位,而且暂时不建立新部位 。

决定何时应该调整风险参数

除非我能把每笔交易承担风险降低为风险资本的 2 % ,否则不更改目前的风险参数。达到上述目标之后,每当风险资本成长 20 % ,就会调整每笔交易所愿意接受的最大风险金额。同理,如果风险资本减少 20 % ,我也会做相对的调整。

决定重新检讨交易计划的亏损上限

开始从事交易之后,如果亏损累积为风险资本的 35 % ,我就会重新检查交易系统、风险参数与交易计划,看看自己发生亏损的原因。

制定资金管理计划成为最佳交易者

想成为最佳交易者,就必须拟订适当的资金管理计划,并设定相关的风险参数 。不要忽略这些工作的重要性。拥有合理的风险计划,就可以增添你在金融交易市场上的赚钱机会。你必须先确定自己禁得起多少风险,能够处理哪种程度的连续亏损。所以,你须了解交易的相关风险, 以及你愿意接受哪种程度的亏损。为了有效防范连续亏损, 最好的办法就是把一半的资本作为风险资本,保留其余的一半, 以防不时之需。 每笔交易所承担的最大风险, 不得超过风险资本的一小部分( 2 % - 5 % )。设定风险参数之后,你必须决定每个市场或每类市场可以承担的最大风险 。不要误以为每个市场都能交易相同数量的合约口数,或每只股票都可以交易相同股数。每个市场或每只股票都有不同的风险特质,所以要花点时间琢磨它们可能造成的伤害。 关于这点,你可以观察较长时间周期上的价格真实区间 ,这也可以协助你设定技术上正确的止损。一旦决定每个市场能够交易的最大合约口数之后,可以编制一份表格,以便查阅。你也 需要考虑整体部位所能够承担的总风险。我建议这项总风险不要超过风险资本的 30 % , 尤其是期货交易。对于股票交易来说,即使你投人全部的风险资本,可能还不至于超过风险参数的设定。可是,期货交易就必须非常谨慎,很容易就损失一大部分的风险资本。除非机会很好,否则不要经常承担最大的风险。虽然你一般都从事 10 口合约的交易,但有时只适合交易 2 口合约,有时则是 5 口或 8 口合约。总之,你必须根据情况调整合约口数。

任何可以帮助你赚钱的法则,都可以包含在资金管理计划内。你可以列举分批进出与加码的相关法则。交易机会必须有合理的风险与报酬关系 。报酬潜能必须大于潜在风险,否则其风险与报酬关系就不适合交易。资金管理计划可以包含很多内容,但 最重要的,就是务必要有计划 。计划拟订后, 必须确实能够严格遵守 。假定你决定某只股票的损失不得超过 5 美元,一旦出现这种程度的损失,就必须毫不犹豫认赔,否则资金管理计划就无用了。 缺乏纪律,绝对不能成为杰出的交易者,所以务必严格遵守计划的规范。

缺乏一套适当的资金管理计划,可能引发的种种问题:

1 .没有根据可以设定合理的目标。
2 .你必须与一些拥有周密资金管理计划的杰出交易者同场竞争。
3 .经常承担过高风险。
4 .让损失持续扩大。
5 .亏损可能演变为灾难。
6 .根本不知道可以拥有多少股票。
7 .不知道如何设定止损。
8 .向下摊平。
9 .每笔交易都承担相同风险。
10 .不知道如何加码或分批进出。

设定风险参数与资金管理计划应该考虑的事项:

1 .在能力允许范围内进行交易。
2 .首先考虑防守,其次才考虑进攻。
3 .务必控制损失,让获利部位持续发展。
4 、不可动用全部的交易资本,保留一半以防不时之需。
5 .任何单笔交易承担的风险都不可超过风险资本的 5 % (最好是不超过 2 % )。
6 .必须注意相关部位。
7 .所有未平仓部位也应该设定最高风险控制。
8 .拟订一份表格,显示每个市场的最高部位限制。
9 .配合技术分析,来决定交易股数。
10 .不要永远都承担最高风险。
11 .每笔交易允许的最低合约口数是零。
12 .除非风险与报酬关系恰当,否则不要进行交易。
13 .设定停止交易的亏损限额。
14 .遇到连续亏损,应该减少交易量。
15 .了解哪些市场的价格波动较剧烈。
16 .加码程序应该由大而小。换言之,成本越低,数量越多;成本越高,数量越小。
17 .拟订一份扩大交易规模的计划。
18 .计划必须合理,容易执行与遵守。
19 .不要因为输赢而变得情绪化。

值得提醒自己的一些问题:

1 .我是否有效设定风险参数?
2 .我是否知道每个市场允许交易的合约口数?
3 .我接受的风险是否太高?
4 .我一天之内最多允许亏损多少?
5 .我是否已经损失太多了?
6 .我是否应该检讨交易计划?